Cena zlata i nadále roste, ale kdo jsou jeho kupci a kde ho skladují? Navštívili jsme tajný trezor v Ženevě a setkali se s obchodníky.
Když se setkám s Egonem von Greyerzem v elegantním obleku v příletové hale curyšského letiště, okolnosti našeho setkání jsou přísně tajné. S nervózními pohyby nás vede bočním vchodem k parkovišti v klidné části rozsáhlého areálu. Tento komplex zaměstnává přibližně 30 000 lidí, a každý rok jím projdou miliony cestujících. Málokdo má tušení o existenci, natož o přesném umístění našeho cíle: vysoce chráněného trezoru o rozloze 350 m² hluboko pod námi. Uvnitř se nacházelo ohromné množství zlata, z nichž většina patřila von Greyerzovi, a také seznam jeho velmi bohatých mezinárodních klientů.
Von Greyerz se již více než 25 let pohybuje v tomto oboru: nakupuje, prodává a skladuje drahé kovy pro nejbohatší jednotlivce, a zároveň šíří své zlaté evangelium. „Stanovili jsme minimální limity,“ říká, „abychom našim klientům umožnili investovat: 400 000 dolarů na uložení zlata v tomto curyšském trezoru nebo v našem podobném zařízení v Singapuru. Máme i jiné hluboko v švýcarských Alpách: tam musíte investovat 5 milionů dolarů, abyste měli něco uložené.“
Ačkoli se zlato stává stále populárnějším mezi superbohatými, stále více lidí začíná investovat do tohoto cenného kovu. Ať už jde o větší investice nebo koupě menších zlatých suverénů pro penzijní plán, stále více lidí se obrací na zlato. Vítejte v nové zlaté horečce. Královská mincovna, která prodává a nakupuje zlaté slitky a mince, v loňském roce zaznamenala „rekordní rok“ v prodeji. Prodeje zlatých slitků vzrostly o 153 % oproti předchozímu roku. A není těžké pochopit proč. Cena zlata vzrostla v roce 2024 o 28 %. Svět se stává čím dál nejistější, ať už kvůli klimatickým změnám, Trumpovu prezidentství nebo geopolitickým napětím. Jak tomu bylo po tisíce let, stále více lidí se obrací ke zlatu jako k bezpečnému útočišti.
Pro malou skupinu investorů tento trezor v Curychu nabízí špičkové zabezpečení a jistotu. Vstupujeme do nenápadné kancelářské budovy, která ukrývá nákladní prostor pro celní kontroly. V horním patře, které se nachází ve druhém poschodí, jsou většina dveří označeny logy leteckých společností nebo mezinárodních logistických firem. V prostoru, do kterého jsem přiveden, není nic zvláštního kromě velké obrazovky, která zobrazuje záběry z různých CCTV kamer monitorujících trezor a jeho okolí.
Jakmile se usadíme v čisté zasedací místnosti, začíná von Greyerz vysvětlovat. Mnoho trezorů po celém světě je umístěno na letištích, což zajišťuje vysokou úroveň bezpečnosti a snadný přístup. Švýcarsko je geograficky ideální pro uchovávání zlata, protože zde probíhá 50–70 % světové rafinace zlata. Elegantně oblečený zaměstnanec si vezme můj pas k ověření identity. Fotografování není povoleno a je mi požádáno, abych nesdílel některé bezpečnostní informace. „Náš obchodní model je jednoduchý a efektivní,“ říká von Greyerz. „Zlato pro naše klienty nakupujeme přímo od rafinerií, vždy čerstvě vyražené. Zajišťujeme všechny praktické kroky spojené s bezpečným skladováním. A pokud chcete zlato prodat, celý proces probíhá stejně. Zlato má globální tržní hodnotu, známou jako jeho spotová cena. Cena fyzického zlata je vždy o něco vyšší kvůli výrobním nákladům, a my k tomu připočítáváme malou přirážku.“ Trezory, které využíváme, nepatří von Greyerzovi. „Protože se zabýváme nákupem a prodejem, je nezbytné, aby zlato bylo skladováno nezávislou společností. Naši klienti mají možnost kdykoli zkontrolovat svá aktiva.“
Jakmile dostaneme povolení, sestoupíme a projdeme přísně kontrolovaným celním prostorem s ozbrojenými strážemi. Zadáme potřebné kódy a předložíme průkazy. Poté sestoupíme po sterilním schodišti a projdeme tunelem, osvětleným pásy světel, směrem k detektoru kovů. Jakýkoli problém by okamžitě přivolal letištní policii. „Nemáme v trezoru ozbrojené stráže,“ říká von Greyerz, „protože by to mohlo působit jako překážka. Mnohem efektivnější jsou lidé, které dobře znáte. Američané očekávají, že venku budou stráže se samopaly, ale to není naše metoda.“
Ptám se ho na hodnotu uloženého majetku. Je to tajné. Mluvíme o milionech? Desítkách milionů? Stovkách milionů? Von Greyerz se usměje, ale nic neprozradí. „Můžu říct jen, že je to víc, než si myslíte.“ Pro představu, standardní 12,5 kg zlatý slitek, jaký znáte z filmů, by měl hodnotu přibližně 880 000 liber.
Dveře se zavřou. Mám pokyn zůstat za červenou čárou, zatímco se otevírá těžký poklop. Za mřížemi se nachází místnost o velikosti 130 m2, kde jsou mezi dřevěnými bednami uložené velké pruty stříbra. To je běžné uspořádání ve skladu. Stěny místnosti jsou pokryté policemi, na nichž jsou hromady zapečetěných šedomodrých krabic, uvnitř nichž je zlato. V další místnosti jsou vystaveny různé cennosti, které můžeme prozkoumat. Prvně vidíme britannias: 1 unci zlaté mince s podobiznou krále Karla. „V roce 2002,“ říká von Greyerz, „když jsme poprvé investovali do zlata, měla tato mince hodnotu 200 liber. Dnes je její hodnota 1 850 liber.“ To bylo v červnu 2024, kdy jsem navštívil trezor, a od ledna 2025 je hodnota britannie více než 2 200 GBP. Další je krabička plná 100g zlatých tyčinek. Jsou obdélníkové a mají zaoblené hrany. Nakonec jsou zde hromady 1 kg tyčinek, které mají hodnotu přibližně 70 000 liber za kus.
Později, při obědě v historickém centru Curychu, von Greyerz sdílí svůj pohled na věc. „Vždy mě fascinovalo,“ říká, „pochopit rizika a najít způsoby, jak se chránit před ztrátami.“ Několik let pracoval v bankovním sektoru ve Švýcarsku, než v roce 1972 přešel do začínající společnosti Dixons. Po 17 letech v Londýně, včetně pozic ve vedení a jako finanční ředitel, se rozhodl ve 42 letech odejít a začít podnikat na vlastní pěst. Založil soukromou investiční firmu a začal poskytovat poradenství bohatým jednotlivcům a rodinám.
„Finanční riziko na trhu, jak dříve, tak dnes, je příliš vysoké na to, abychom se s ním cítili pohodlně,“ říká. „Dnes máme globální dluh ve výši 315 bilionů dolarů; je to obrovská bublina. Od 18. století zmizelo 500 měn, většina kvůli hyperinflaci. Vlády často ničí ekonomiku svých zemí. Velmoci upadají a globální rovnováha se mění. Vidím, že se blíží další finanční kolaps.“ Tématu věnoval mnoho textů. Podle něj bude nová éra založena na komoditách, nikoli měnách. „Rozhodl jsem se zaměřit na ochranu bohatství a dospěl k závěru, že zlato je konečná forma ochrany. Je to jediná měna, která přežila v historii lidstva. Všechny ostatní měny skončily, a v krizových obdobích se lidé vždy uchylovali ke zlatu.“
V 90. letech, přesvědčený o správnosti svého pohledu, začal von Greyerz tuto analýzu sdílet se svými klienty. „V roce 2002, kdy cena zlata poklesla, jsem do něj investoval vše, co jsem měl, a doporučil jsem to i těm, s nimiž jsem spolupracoval. Nikdy jsem nechtěl prodávat služby nebo někoho k tomu přesvědčovat. Ale lidé se pořád ptali…“ Dnes má klienty po celém světě. „Když držíte peníze, držíte bohatství v něčem, co stále ztrácí hodnotu kvůli inflaci. I když jsou úrokové sazby nízké, vaše hotovost stále ztrácí kupní sílu.“
„Četl jsem o tom, jak se v zemi snižuje hodnota majetku,“ říká zlatý investor a bývalý voják Andy Reid ve svém domě v St Helens, Merseyside. Fotografie: Colin McPherson/Corbis/Getty Images.
Von Greyerz vysvětluje rozdíl mezi zlatem a jinými investicemi. „Nevidím zlato jako spekulaci,“ říká. „Nepovažuji ho za něco, co bychom kupovali a prodávali podle tržních výkyvů. Ceny mohou kolísat, ale dlouhodobý trend je jasný.“ Pro jeho klienty – a pro něj samotného – je zlato spíše formou zajištění; pojištěním pro případ, že se zhroutí jiná finanční aktiva. Pokud by bankovní systém a globální řád selhal – například během klimatické katastrofy – zlato zůstane hmatatelné, zatímco jiné hodnoty zmizí. „Naši klienti jsou připraveni, mají obavy o svět. Jsou to podnikatelé, nezávislí myslitelé.“ Možná trochu neortodoxní, ale ne podivní lidé. „Mnozí naši klienti mají více než 20 % svého majetku v zlatě. Někteří až 50 %. Celkově je ve zlatě uloženo jen 0,5 % globálního bohatství. Pokud se tento podíl zvýší na 1,5 %, jeho hodnota výrazně vzroste.“ Těžba zlata se pohybuje kolem 3 000 tun ročně; zlato je omezený zdroj, nemůžete ho jen tak vyrábět. Někteří tvrdí, že zásoby zlata na Zemi mohou dojít do roku 2050. K tomu přistupují i ekologické problémy těžby: emise a spotřeba vody, stejně jako porušování lidských práv v těžebním průmyslu.
Von Greyerz přiznává, že většina lidí si nemůže dovolit investice, které by splňovaly podmínky pro jeho služby. „Ale i tak,“ říká, „když se chcete zaměřit na uchování bohatství, měli byste do zlata investovat v jakémkoli množství, které si můžete dovolit. A ve Velké Británii neplatíte daň z kapitálových zisků za zisky ze zlatých mincí, jako jsou britannias nebo sovereigns.“ V lednu 1970 stála 1 unce zlata přibližně 14 liber. Dnes je její cena vyšší o více než 15 000 %.
I přes veškeré debaty o zlatě nedokážou jiná aktiva zachytit jeho trvalou magii. Hromady hotovosti nebo akcií nemohou vyvolat stejný efekt. Proč právě zlato? Andrea Ferrero, profesorka ekonomie na Trinity College v Oxfordu, tvrdí, že jeho hodnota pramení z historických a praktických důvodů. „Zlato mělo vždy omezené praktické využití a většinou sloužilo k výrobě luxusních předmětů. Jeho hodnota je dána i jeho vzácností – většinu zlata jsme již objevili, i když ho aktivně těžíme. V poslední době se zvyšuje i jeho použití v průmyslu a technologiích.“
Ferrero pokračuje: „Historie zlata jako měny je dlouhá. První zlaté mince byly raženy kolem roku 550 př. n. l. na příkaz krále Kroisa. Na konci 19. století byl zlatý standard běžný u většiny světových měn. Tento systém umožnil stabilitu směnných kurzů. Dnes zlato stále slouží jako komodita a bezpečné přístaviště pro investory.“
Současná geopolitická situace ještě více zvyšuje význam zlata. „Od ruské invaze na Ukrajinu a napětí na Blízkém východě vzrostla geopolitická nejistota. To je nyní klíčovým tématem v ekonomii. Investoři se snaží rozdělit svá portfolia a přesouvat více prostředků do bezpečných aktiv. A zlato se jeví jako bezpečný přístav. Je to nezávislé na vládách. Pro stát i jednotlivce je zlato jako zajištění proti scénáři, který doufají, že se nikdy nestane, ale jsou na něj připraveni.“
Podle Dr. Stephena Tuffnella, historika, má zlato význam i v kulturní sféře. Jeho výzkum se zaměřil na zlaté horečky 19. století, které podle něj vytvořily mýtus o zlatě jako symbolu svobody a úniku z tvrdé práce. „Zlato má pro nás silnou psychologickou hodnotu. Je to něco, co vzrušuje jako žádný jiný kov. Je považováno za nejčistší formu bohatství.“
V centru londýnské Hatton Garden se nachází rodinná firma Zoe Lyonsové, Hatton Garden Metals. Firma se specializuje na obchodování se zlatem a drahými kovy. „Zákazníci často přicházejí s kousky zlata v hodnotě až 1000 liber, ale máme i velké obchodní zákazníky,“ říká Lyonsová. Firma nabízí komplexní služby a veškeré obchodní transakce se řídí přesnými pravidly.
Možná se její vlastní úspory proměnily v zlato? „Když jsem začínala,“ říká, „koupila jsem pár mincí. Pak cena vzrostla o 10 liber, tak jsem je prodala. Dnes už se ale nákupu vlastního produktu vyhýbám. „Mám pár mincí, ale nic zásadního. Stále křičím na své rodiče: proč jste tehdy nekoupili, když bylo zlato tak levné? Poloviční suveréni stávali 20 liber, když začínali, a dnes se prodávají za 250 liber. Jsem si jistá, že mé děti a vnoučata budou říkat to samé. Zlato je ale investice na dlouhou dobu – koupíte ho a pak se nezaměřujete na denní pohyby ceny. Chcete na něj zapomenout a žít svůj život.“ Je to těžké pro někoho, kdo pracuje v tomto oboru. „Nemám jinou možnost než neustále sledovat trh. Kdybych měla větší částky, pořád bych byla vystresovaná z pohybů cen a upřímně nemám čas ani trpělivost.“
Každý, kdo investuje do zlata, má vlastní důvody: starší židovský Londýňan, který se vyhýbá jakýmkoli problémům, mladý muž, který přešel z kryptoměn na zlato, nebo ti, kteří vidí zlato jen jako alternativu k běžnému spoření.
Andy Reid, bývalý voják z Merseyside, je pravidelný nakupující. Má kavárnu a pracuje jako motivační řečník. Dříve investoval do prémiových dluhopisů, ale po zhlédnutí reality show „Gold Rush“, kde sledoval těžaře zlata v Severní Americe, se rozhodl investovat jinak. „Slyšel jsem o tom, jak se zlato stále více vyčerpává a jak je žádané v moderních technologiích,“ říká. Při návštěvě Costco si všiml zlatých cihel vystavených ve skleněném kiosku, což ho přivedlo k myšlence investovat do zlata.
Od té doby nakupuje pravidelně zlaté mince od Hatton Garden Metals, jednou měsíčně, pokud mu to financie dovolí. „Zlato je něco, co máš v ruce. Můžu ho mít v trezoru a držet ho. A co je ještě lepší, když ho předám dál, nemusím platit žádné daně,“ vysvětluje. Mince Britannia a Sovereign jsou osvobozené od kapitálových zisků a dědické daně.
Reid má dvě děti, šestiletého syna a jedenáctiletou dceru. „Chci jim tyto mince dát, až jim bude kolem 20 nebo 30 let. Když je kupuji, vůbec se nezajímám o cenu. Myslím na dlouhodobou investici. Pokud cena vzroste o pár liber, nebudu je prodávat. Ukazuji dětem, co jsem už koupil, aby viděli, jak se jejich úspory zhodnocují. A je to skutečné, což na bankovním účtu necítíte.“ Je si vědom, že žádná investice není bez rizika. „Samozřejmě, že trh může klesnout,“ říká. „Koupil jsem dům těsně před finanční krizí v roce 2008, kdy jsem ztratil 30 000 liber během jedné noci, ale to mě příliš netrápilo. Trhy se zase vrátí nahoru – stačí se podívat do historie.“ A pro Reida je zlato něčím víc než jen investicí. „Jsem obyčejný kluk ze severu,“ říká, „který v 18 letech vstoupil do armády bez kvalifikace. Teď mám zlaté mince v trezoru. Je na tom něco zvláštního, co se nedá úplně vysvětlit.“